k8凯发隔夜油价收跌，地缘溢价大幅降温。以色列对拜登政府表示将打击伊朗军事设施而非石油或，有限象征性反击的可能性较大。另一方面，昨日公布的OPEC月报继续调降年内需求预期，目前季节性需求旺季过后的累库开始兑现，基本面难言乐观，地缘支撑减弱后油价再度面临较大压力。

　　上周高硫燃料油仓单清零，伊朗出口锐减担忧下内盘得到强势支撑，关注后期伊朗相关的地缘指向。低硫燃料油此前较为极端的内外盘价差有所修复，但四季度低硫燃料油供应偏紧的格局仍在，预计裂解价差仍有支撑，延续观望

　　夜盘油价大跌，警惕成本端对沥青风险，同时观察到近期沥青走势与原油有所背离，沥青裂解价差呈上行趋势。北方地区面临项目赶工及南方需求旺季尾声支撑，隆众公布10月炼厂排产环比增加30.4万吨，10月同比维持下降但降幅比9月有所缩窄，当下去库节奏加快对 BU提供一定提振。

　　地缘风险和需求坚挺支撑海外市场高位运行，而国内PDH高开工率短期仍有支撑，但短期炼厂气增供带来压力，国产气价格仍以高位震荡为主。原油扰动仍待观察，当前基差水平下盘面底部支撑尚可，震荡偏强为主。

　　尿素期现价格持续下跌，山东地区基差快速收窄至0值附近。东北地区尿素到货量小幅减少，主因高价限制成交；复合肥产能利用率持续下滑，目前已进入尾声；今年淡储规则对市场的影响偏空，企业逢低采购为主；出口面持续管控，港口库存小幅波动。四季度尿素需求淡季以储备性用肥为主，贸易商多逢低采购，供应方面的检修相对较少，供大于求的矛盾仍旧存在，可考虑逢高沽空。

　　甲醇盘面偏弱震荡，太仓现货价格下跌。内地装置开工偏高，生产企业库存增加，整体供应压力较大。后续外轮到港预期仍较为充足，沿海烯烃外采量稳定，港口或持续累库。传统下游外采量减少，需求端对行情的提振未能兑现。内地甲醇供应维持高位，进口预期充足，需求变动有限，供需差预期扩大，基本面弱势延续，后续持续关注中东地缘局势的变化及其对装船的影响。

　　聚烯烃主力合约暂呈整理格局，短期宏观和基本面驱动不足。聚乙烯方面，部分企业开工或维持高位，但新单跟进不足，整体开工提升存阻力，且随着原料价格上涨，工厂采购心态谨慎，阶段性按需补库，投机意向较低，整体需求端对价格支撑不足；聚丙烯方面，短期暂无新增产能投放，近期新增检修装置集中，且部分维持时间较长，预计供应小幅缩减。需求上，下游整体开工水平变动不大，但目前原料价格仍处于较高位置，下游制品议价空间相对有限，加之前期低价库存仍在，工厂采购积极性受限。

　　PVC成本端支撑略走强。供应端检修不多，行业开工负荷率维持高位，内需一般，出口接单偏弱。基本面驱动不足，宏观提振仍在，但有所消减，价格阶段性进入整理格局。烧碱期货近期价格震荡上行。氧化铝价格大幅度上涨对于烧碱价格形成提振。目前华北部分氧化铝企业存在需求缺口，另外目前库存水平不高，价格存在支撑。另外，华北主产区液碱检修利好逐渐显现，随着散户价格与主力下游采购价差的持续增大，送主力下游液碱数量也逐渐减少，预计主力下游采购32也迎来上调。

　　聚酯开工回升，下游织造开工处于季节性高点，产业链下游需求整体向好。PX相对上游石脑油估值修复后再度回落，MX等上游短流程原料的弱势对PX有拖累；PTA加工差修复，开工相对平稳，近期中泰及恒力惠州装置检修。市场情绪跟随外围降温，终端回升对原料拖累减弱，芳烃弱势继续拖累PX，隔夜油价暴跌，预期对日内PX、PTA有利空；中长线随着旺季结束，板块有再度走弱预期。

　　乙二醇港口库存偏低，下游开工回升，需求向好，基本面现实偏强；但在油价再度暴跌的拖累下，预期乙二醇日内下行为主。中长线随着聚酯开工季节性下滑及新年度产能增长，乙二醇行业的供应压力将再度回升，价格承压。

　　短纤装置重启，行业供应压力上升，加工差及月差承压，中长线有需求转弱预期，考虑中线累库压力下的反套。瓶片节前持续去库，出口订单增加，现货市场供需改善，加工差有所修复，但节后企业再度累库，加工差承压回落，中长线过剩格局不变。

　　政政策利好，盘面偏强运行。上周行业继续去库，主要在于假期中下游补库力度较大，上游库存转移至中下游，近期产销再度走弱，现货价格下行，本周能否继续去库有待考察。玻璃厂大面积亏损，近期宁夏金晶600吨产能冷修，日熔量继续下行。金九订单环比改善，同比依然偏弱。地产销售回暖，观察持续性。现货端仍存在需求边际改善不够，供给收缩不足的困境，但同时也面临着低估值下宏观的利好波动，期价或宽幅震荡格局，谨慎操作为主。中长期，观察地产销售回暖持续性，若能企稳，玻璃或能得到强支撑的企稳。

　　国际原油期货价格大跌。本周青岛地区天然橡胶总库存略微回升至41.05万吨，其中保税区和一般贸易库存均略微回升；上周中国顺丁橡胶社会库存继续回升，上游中国丁二烯港口库存重新回升。全球天然橡胶供应处于高产期，上周国内丁二烯橡胶装置开工率继续回落，山东威特重启中，台橡宇部开始检修。今年9月中国汽车产销量同比小幅下降环比大幅回升，国内市场销售依然疲软而海外出口依然旺盛，上周国内全钢胎开工率重新回升，半钢胎开工率继续小幅回落。综合来看，橡胶基本面总体偏弱，国内宏观政策利好，EUDR事件短暂冲击，预计高位剧烈波动，策略上短线操作。

　　行业继续累库，库存累至159万吨。装置大稳小动，供给环比继续回升，后续检修计划少，仍存新增产能，预计供应仍将高位运行。节前下游补库意愿尚可，待发订单增加。节后，观望情绪增加，按需采购为主。而下游重碱刚需继续减少，浮法和光伏玻璃进一步冷修。供给高压运行，需求端延续下行态势，行业进一步累库，纯碱仍面临供给过剩的格局，但需要防范低估值下宏观层面波动带来的风险，建议谨慎操作为主。